互换便利操作说干就干，多家券商完成首批股票买入；公募基金投顾专属“T类份额”落地 | 券商基金早参

每经记者：彭水萍 每经编辑：叶峰 ｜2026年11月10日 星期二｜ NO.1 互换便利操作说干就干，多家券商完成首批股票买入 据悉，中信建投证券、国信证券、中泰证券、浙商证券等券商11月9日已完成回购融资交易，并完成首批股票买入操作。中泰证券表示，对资本市场的长期发展前景和投资价值充满信心，下一步，将充分发挥专业优势，用好用足互换便利业务工具，加大对权益市场的长期配置力度，努力维护和提升市场内在稳定性，为资本市场健康稳定发展贡献更大力量。中信建投、国信证券、浙商证券也表示，将持续开展权益市场的长期资产配置。11月3日，中国人民银行开展了证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）第三批操作。多家券商迅速跟进，披露操作进展。除上述券商外，据不完全统计，中信证券、国泰海通、中金公司、中国银河证券、东方证券、招商证券、申万宏源等已于近日开展回购融资交易，并完成首批股票买入操作。（证券时报） 点评： 央行第三批互换便利操作迅速落地，多家券商已完成首批股票买入，显示政策资金正高效转化为市场增量。此举有助于券商板块估值修复，其历史低位的PB与稳健的业务增长形成反差，低成本资金将增厚权益投资收益。对市场整体，这一机制化托底安排能有效抑制非理性波动，增强内在稳定性，为资本市场健康运行注入确定性。 NO.2 增至28家！上交所协议回购出资人名单扩容 11月9日，上交所更新发布《上海证券交易所债券质押式协议回购业务出资人信息展示（2026年11月更新）》，继续扩容出资人阵容，对外展示的协议回购出资人由22家扩展至28家。值得注意的是，上交所首次集中展示了部分可接受机构间REITs质押出资的市场机构名单，旨在进一步提升机构间REITs资产盘活效率，围绕交易环节优化机构间REITs市场生态。此次展示名单中，广发资管、万联资管、招银理财、云南信托和中信信托等5家机构集中展示了可接受机构间REITs质押出资。截至目前，沪市已有66只、存量规模合计1176亿元机构间REITs产品，占全市场规模95%。协议回购出资人展示机制明示上述安排，为广大持有机构间REITs的投资者进一步丰富了流动性管理渠道，有助于促进现券交易和质押融资间的有效衔接。 点评： 上交所协议回购出资人扩容至28家，并首次集中展示可接受机构间REITs质押出资的机构名单，彰显监管层持续完善REITs流动性的政策取向。此举有望盘活沪市超千亿机构间REITs存量资产，打通现券交易与质押融资衔接通道，为券商资管、理财、信托等机构带来增量业务空间，利好REITs产业链及固收类业务布局较深的券商、资管板块，同时提升债券市场整体活跃度与配置吸引力，对市场生态优化具有积极意义。 NO.3 公募基金投顾专属“T类份额”落地，存量基金11月底前完成增设 近日，中国证券投资基金业协会发布《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问份额设立工作的通知》（以下简称《通知》），明确为规范基金投资顾问业务发展，基金管理人可以在A类、C类、Y类等现有份额之外，增设一类专用于基金投资顾问业务的份额，即基金投资顾问份额（以下简称T类份额）。这类份额不设置（认）申购费、客户维护费，管理费原则上按原管理费的60%收取。《通知》为T类份额的落地设立了明确的时间点，存量基金拟设立的，需在2026年11月30日前完成。 点评： 公募基金投顾“T类份额”落地，是基金费率改革与买方投顾转型的关键一步。免申购费、管理费打六折，直接降低投资者持基成本，有望提升投顾服务的接受度和长期资金入市意愿。对基金公司而言，管理费让利短期压缩利润，但可借投顾业务扩大规模、优化收入结构，龙头公司更具优势。对代销渠道和第三方投顾机构是格局重塑契机。整体看，此举强化以投资者利益为中心的市场生态，利好财富管理板块长期发展，为资本市场注入稳定增量资金。 免责